近日，德國經(jīng)濟部將2018年德國GDP增速預期從2.4%下調(diào)至2.3%，并預計2019年GDP增速放緩至2.1%。德國政府還表達了對當前世界各國貿(mào)易政策動向的擔心。作為歐洲經(jīng)濟增長的火車頭，德國經(jīng)濟令人矚目，人們不禁要問，德國經(jīng)濟動力不足了嗎？

　　整體來看，德國經(jīng)濟仍具較強發(fā)展動能。受益于本世紀初大力度的結構性改革，德國經(jīng)濟成功應對了國際金融危機。2010年以來，在經(jīng)濟增長拉動下，德國就業(yè)形勢不斷改善，2017年失業(yè)率降至5.7%，為近25年最低，并有望在2018年進一步下降；工資收入也穩(wěn)步提高，扣除通貨膨脹因素，德國工資收入年平均增長率達1.1%。各界普遍認為，經(jīng)過8年的連續(xù)增長，德國經(jīng)濟結構均衡，基本面良好，增長動能仍然強勁，發(fā)展前景樂觀。

　　首先，美、歐、日等發(fā)達國家與地區(qū)復蘇勢頭明顯，部分新興市場國家也受益于全球貿(mào)易的再度活躍與大宗商品價格的上漲，對于德國來說無疑是重大利好；其次，2010年至2017年，德國固定資產(chǎn)投資年平均增長率達2.5%，2018年預計還將上升至3.8%，持續(xù)繁榮下方興未艾的投資活動有助于推動經(jīng)濟增長；再次，歐央行低利率以及持續(xù)增長的就業(yè)與收入刺激私人消費，扣除通脹因素，2018年德國消費支出預計增加1.9%；另外，德國各級政府財政狀況良好，2017年財政盈余高達366億歐元，為GDP的1.1%，根據(jù)目前的預算，至2021年，預計還能產(chǎn)生約500億歐元財政結余，巨額財政盈余將使政府有能力加大基礎設施建設、教育與研發(fā)、減稅和社保等領域支持力度，同時還可撬動私人投資；最后，2017年德國核心通脹率逐漸提升至1.4%，并預計在2018年達到1.6%，處于貨幣政策較為理想的目標區(qū)間，穩(wěn)定的物價為經(jīng)濟運行提供了良好的貨幣環(huán)境。

　　然而，德國經(jīng)濟也并非形勢一片大好。長期來看，利率變化、難民的安置與融入、老齡化社會等，都是需要應對的巨大挑戰(zhàn)；而中短期內(nèi)，金融市場穩(wěn)定、英國脫歐、地緣政治風險以及貿(mào)易保護主義等問題隨時可能產(chǎn)生負面沖擊，這也正是在貿(mào)易沖突加劇的背景下德國經(jīng)濟部調(diào)低經(jīng)濟增長預期的主要原因。

　　但不可忽視的是，內(nèi)需是德國經(jīng)濟增長的主要動力。2017年德國對外經(jīng)濟對GDP增長僅貢獻0.2個百分點，而公共支出、個人消費和投資對GDP的貢獻率則高達2.1個百分點。因此，盡管對歐盟成員國貿(mào)易在外貿(mào)總量中占比較大，但歐盟外部貿(mào)易環(huán)境可能的惡化而產(chǎn)生的負面影響總體有限，德國經(jīng)濟仍將繼續(xù)增長，引領歐洲經(jīng)濟復蘇。

　?。ㄗ髡邽橹袊鐣茖W院歐洲研究所副研究員）